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8月21日，新一期LPR出炉，呈现非对称下降。其中，1年期LPR降低10个基点至3.45%，5年期以上LPR保持4.2%不变。这与市场所预期的“双降”存在一定差别。

本月LPR为何出现非对称下降？专家表示，目的是增强金融支持实体经济的可持续性。

1年期LPR下降10个基点，这是稳预期、降成本的多赢之举。当前，国民经济持续恢复，但国内需求仍显不足，经济恢复向好的基础仍待加固。由于企业的流动资金贷款期限多为1年，个人消费贷款的期限也多在1年以内，1年期LPR下降后，二者的成本将稳步下行，进而缓解企业的流动性紧张、改善消费条件，稳投资、促消费、扩内需。

5年期以上LPR保持不变，则有助于增强金融支持实体经济的可持续性。去年以来，5年期以上LPR已实际累计下行45个基点，有力推动了实体经济融资成本稳中有降。但需注意，随着贷款利率持续降低，商业银行的存贷利差进一步收窄，利润增速下滑，盈利能力下降。今年一季度，商业银行净利润同比增长1.3%，增速同比下降6.1个百分点。

银行盈利能力持续下降，不利于保持金融支持实体经济的可持续性。一方面，根据监管规则，银行发放贷款受资本金约束，而利润是补充资本金的有效途径。2018年至2022年，在六大国有银行的累计净利润中，约三分之二被用于补充自身的核心一级资本。资本金不足将直接制约银行的放贷能力。另一方面，银行需要用利润来核销坏账，利润大幅下降将影响防范化解风险的能力与空间。

金融支持实体经济既要干在当下，也要谋划长远，不仅要力度够、节奏稳、结构优，还要价格可持续。接下来要用好政策空间，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品的价格关系，增强金融支持实体经济的可持续性。

记者：郭子源

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